12月10日，白银现货价格持续大幅上涨，再创历史新高。Wind资讯数据显示，伦敦银现价格盘中触及60.911美元/盎司，年内涨幅超110%；COMEX白银同步刷新历史纪录，最高报61.435美元/盎司，年内涨幅达109%。

银价的持续飙升给光伏行业带来显著成本压力。世界白银协会数据显示，2025年全球光伏用银量预计将达7560吨，较三年前增长一倍，占白银总需求的25%以上。

“银价的剧烈波动直接冲击光伏产业链中游的电池片制造环节，已成为影响电池片盈利能力的关键因素。”上海有色网光伏电池片分析师蒋辰怡在接受《证券日报》记者采访时表示。

上海有色网数据显示，以TOPCon210RN电池片为例，当前银浆成本已超过电池片完全成本的30%，占非硅成本的50%以上。

“由于电池片自身涨价空间极为有限，无法有效传导上游成本上涨压力，这导致从硝酸银、银粉到银浆的中间加工环节利润空间被严重侵蚀，亏损风险正逐步集聚并向上蔓延。”蒋辰怡分析称。

对企业而言，除成本压力外，供给端压力同样凸显。世界白银协会数据显示，2025年全球白银供需缺口预计将达3659吨，相当于全球4个月的产量。

面对这种困境，光伏企业从多个维度积极寻求去银方面的技术突破。

上海爱旭新能源股份有限公司在今年第三季度业绩说明会上表示，公司多年前便基于对行业银耗瓶颈的预判，率先研发并在珠海基地量产导入了铜互连技术，在银价屡创新高的当下，降本优势更加凸显。

2024年10月份，隆基绿能科技股份有限公司(以下简称“隆基绿能”)的相关研究论文在《Nature》发表，其展示的无银金属化技术使晶硅电池光电转换效率突破27%；2025年6月份，隆基绿能发布的HIBC电池效率达到27.81%，创下世界纪录。隆基绿能相关负责人表示：“公司高度重视无银金属化技术开发，多年来系统评估了铜电镀、图形化真空镀膜、贱金属浆料等多种技术路径。下阶段，公司将重点推进设备、材料与工艺的深度融合，进一步提升工程化成熟度。”

“当前光伏浆料降银技术正稳步推进，从历史趋势判断，降银进程将进一步加速。”蒋辰怡介绍，TOPCon银铜浆预计在明年第一季度实现小规模量产，BC、HJT纯铜浆或在明年第三季度开启小批量应用。

“从应用层面看，核心难点在于浆料的可靠性验证与市场接受度。”蒋辰怡进一步分析，银包铜及纯铜浆料中，若铜核因封装屏障失效暴露氧化，会导致电阻急剧上升，进而降低电池片转换效率，而转换效率直接关系组件质量可靠性。市场主要担忧低银浆料的可靠性是否会影响组件功率衰减率，最终损害电站全生命周期的发电效益。因此，低银浆料从技术突破到规模商用之间，存在明显的落地时滞。